基金市场春意浓：债券基金持续走牛 权益基金大幅回暖 　

　　本报记者 冷翠华

　　阳春三月，春暖花开。龙年春节以来，基金市场暖意浓浓，不仅债券基金继续走牛，权益基金也大幅回暖。这对新发基金具有正向意义，基金公司积极加大权益基金布局力度。

　　不过，业内人士也提出，尽管债券基金整体风险较低，但仍需要认识到风险点；同时，预计权益基金中的被动指数型基金仍将保持较高的市场热度。

　　债基稳、权益基金暖

　　最近一个月，基金市场回暖，亮点纷呈，债券基金继续保持上涨态势，而权益基金则大幅回暖。

　　Wind数据显示，截至3月12日，从最近一年和最近一个月来看，万得全基指数区间涨幅分别为-6.3%和4.5%；同期，债券基金指数区间涨幅分别为2.9%和0.67%，股票型基金指数区间涨幅分别为-12%和8.3%。

　　不难看出，债券基金整体走势比较平稳，而权益基金受大盘整体走势的影响较大，波动也更大。细分来看，最近一年，全市场仅48只股票型基金的回报率为正数，占比约5%。相对而言，被动指数型基金的表现要好一些，共有280只被动指数型基金取得正收益，占比约12.8%。不过，最近一月，随着大盘整体明显回暖，权益基金的表现十分抢眼。在953只股票型基金中，951只都获得了正收益，最高收益率达25.14%；在2150只被动指数型基金中，2147只获得正收益，最高达24.21%。

　　谈及债券基金走牛与权益基金回暖同步出现的原因，天相投顾对《证券日报》记者分析称，这主要受以下几方面因素影响：一是，A股权益市场当前整体估值水平仍处于历史较低分位水平；二是，近期随着稳定资本市场的监管政策持续推进，市场信心得到了较明显的恢复，市场表现也逐步回暖；三是，为了持续促进经济复苏回暖，货币政策靠前发力，整体流动性保持合理充裕，且前期央行降息降准水平均超市场预期，这使得债券市场利率下行，从而使得债券资产价格上升。综合来看，政策利好下权益市场情绪回暖叠加较充裕的流动性支撑是关键原因。

　　基金的市场表现也对新基金发行产生影响。Wind数据显示，目前正在发行的基金共有114只。其中，19只为债券基金，占比约16.7%；权益基金共有67只，占比58.8%。而在权益基金中，被动指数型基金共有25只，占正在发行的权益基金之比为37.3%。

　　天相投顾表示，市场情绪回暖对新基金发行有一定的正向作用，不少基金公司看好当前权益市场时机，积极布局权益产品。同时，由于债券基金近一年业绩表现优异，市场流动性较充足，因此债券基金仍是公募新发市场的重点之一。

　　在盈米基金研究员李兆霆看来，市场回暖伴随的是权益基金发行回暖，投资者的投资信心与超跌反弹预期均有提升，对权益基金的关注度也会上升。与去年相比，今年新发基金在投资类型上有较大不同，新成立的基金以被动指数型基金为主，而去年更多的是主动型发起式基金。

　　指数型基金被看好

　　在债券基金持续上涨、权益基金大幅反弹的情况下，投资者对基金市场未来走势也十分关注。对此，业内人士认为，整体来看，债券基金具有较为稳健的特点，但也并非绝对无风险，在权益基金领域，被动指数型基金更被看好。

　　天相投顾表示，我国被动指数债券基金产品刚刚起步，随着债券市场逐步走向成熟，券种流动性逐步提升，指数产品仍有很大的发展空间。此外，大多数主动管理的纯债基金产品并未能长期跑赢中证全债指数，这从侧面体现出指数债基的发展优势。

　　对于债券基金的风险，天相投顾表示，主要需关注两点。一是，当前市场利率处于较低水平，在经济复苏尚未完全达到预期时利率仍处于下行通道，但长期来看，利率上行的风险存在，这将使得一些久期较长的债券基金受到一定程度的价格波动影响，产生回撤风险。二是，随着资管新规的落实，刚性兑付逐步打破，部分企业的信用债风险也不容忽视。因此，对于债券基金而言，严防信用风险仍然是重中之重。

　　从权益基金的发展来看，分析人士普遍更看好被动指数型基金。李兆霆认为，当市场波动大，市场会更加关注ETF。一方面，中央汇金等资金通过加仓宽基ETF来维护市场稳定；另一方面，市场估值水平较低、政策预期较好的情况下，跟踪大市值的指数基金是市场的关注焦点。“指数型基金发展将持续向好，除了机构重点关注的指数外，一些创新型风格的产品比如跨境ETF、红利高股息指数基金同样可以满足投资者的多元化配置需求。”李兆霆表示。

　　天相投顾认为，在近期行情中，指数型基金的受关注程度很高，投资者更容易通过投资指数型基金来参与近期大盘的回暖行情。同时，今年以来，沪深300指数的表现尤为亮眼，整体而言，主动权益基金并未战胜市场大盘指数。因此，投资者更加倾向于配置费率更低、近期收益表现更为亮眼的指数型基金。结合海外市场经验来看，随着我国权益市场的逐步成熟，主动型基金或更难跑赢被动指数基金。因此，指数类基金凭借较低的管理费率以及较高的配置价值或将迎来更为迅猛的发展。

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