数字经济指数历史估值

来源：Wind，截至2024年2月9日

　　春节前一周（2月5日-2月8日）上证指数上涨4.97%，沪深300指数上涨5.83%，深证成指上涨9.49%，创业板指上涨11.38%，数字经济指数上涨9.32%。行业方面，29个申万一级行业上涨，2个申万一级行业下跌，涨幅居首行业主要集中在医药生物、国防军工、美容护理、电子等，跌幅居首行业主要集中在建筑装饰等。数字经济相关行业中，据申万一级行业统计，电子排名第4位（+8.64%），非银金融排名第11位（+6.06%），计算机排名第12位（+5.81%）。

　　中国智算中心建设步伐坚定，建成及开工数量持续提升。国家层面推动“东数西算”五个一体化持续深入；各省市智算建设规划明晰，在算力规模、算网能力、能耗指标方面均给出明确的规划。2023年全国共95家算力中心完成交付投产，253家算力中心正处在建设进程中，81家算力中心启动开工建设，102家算力中心进行招标和拟建设，保持较好的增长。更多智驾等行业企业专用计算中心落地，智算进一步走向行业纵深。创新技术应用叠加国家产业政策大力扶持，或催化数字经济板块。具体行业分析如下：

　　1、计算机：

　　计算机行业跑输大盘，沪深300指数上涨5.83%，申万计算机指数上涨5.81%，涨跌幅在申万一级行业中排第12位，PE(TTM)为48.77倍。子板块涨跌：软件开发6.39%、计算机设备6.33%、IT服务Ⅱ4.62%。海外巨头步履不停，模型应用日新月异，算力需求依旧高增：OpenAI创始人正寻求为一项科技计划筹集至多5万亿至7万亿美元资金，提高全球AI芯片产能；Meta CEO表示，到2024年底，算力基础设施将包括35万张英伟达H100显卡； 2024年2月16日，OpenAI发布文生视频大模型Sora，可生成具有多个角色、特定类型运动及精确主题和背景细节的达60秒的视频。华安基金指数与量化投资部认为，AI浪潮下，海外日新月异，国内奋力追赶，建议关注国内人工智能板块。

　　2、电子：

　　电子行业跑赢大盘，沪深300指数上涨5.83%，申万电子指数上涨8.64%，行业整体跑赢沪深300指数2.81个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第4位，PE(TTM)为37.83倍。子板块涨跌：电子化学品Ⅱ11.69%、元件10.50%、半导体10.33%、消费电子8.36%、光学光电子4.29%、其他电子Ⅱ1.55%。2024年春节期间，海外AI热点事件催化不断：Open AI推出首个视频生产模型Sora，可直接输出长达60秒的视频，且对比其他视频生产模型在时长、连贯性等方面具有显著优势；谷歌发布最新大模型Gemini1.5，突破100万个tokens，可一次性处理大量信息，为迄今大模型中最长的上下文窗口；英伟达推出可线下使用的聊天机器人软件Chat With RTX，在其加持下每个高性能笔记本有望变身小型计算服务器，AI PC进程有望加快。华安基金指数与量化投资部认为，算力升级离不开AI GPU的支撑，AI浪潮下，国内先进制程与先进封装产线资本开支加速；半导体、散热等科技方向亦有望受益。

　　3、非银金融：

　　非银金融行业跑赢大盘，沪深300指数上涨5.83%，申万非银金融指数上涨6.06%，行业整体跑赢沪深300指数0.23个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第11位，PE(TTM)为14.65倍。子板块涨跌：保险II6.94%、证券II5.98%、多元金融3.40%。证监会连续发声，维护市场稳定：针对市场近期关注的股票质押及融资业务风险、融券业务监管，吸引长期资金入市，打击市场违法行为等重点问题，证监会予以积极回应，持续推动资本市场平稳运行。交易量方面，2024年2月交易量同比、环比皆提升。

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